Οι μισθοί ως ποσοστό της οικονομίας παραμένουν χαμηλότεροι από τον μέσο όρο πριν από την πανδημία και την ενεργειακή κρίση, αποτυγχάνοντας να συμβαδίσουν με την αύξηση των τιμών. Ενώ υπήρξε κάποια ανάκαμψη στους μισθούς, ο ρυθμός ανάπτυξης αρχίζει να επιβραδύνεται.

Ο Cipollone προειδοποίησε ότι εάν αυτή η επιβράδυνση συνεχιστεί, οι εργαζόμενοι θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν ένα σενάριο μόνιμα χαμηλότερων μισθών.

Ορισμένοι κεντρικοί τραπεζίτες ανησυχούν ότι ο πληθωρισμός μπορεί να αυξηθεί ξανά εάν τα επιτόκια μειωθούν πολύ σύντομα.

Ο Ολλανδός κεντρικός τραπεζίτης Klaas Knot, ο οποίος θεωρείται νομισματικό γεράκι, προειδοποίησε τον Ιανουάριο ότι η αύξηση των μισθών έπρεπε να επιβραδυνθεί προτού η τράπεζα εξετάσει το ενδεχόμενο μείωσης των επιτοκίων.

Η βάση για αυτό είναι μια ανάλυση του προσωπικού της ΕΚΤ, η οποία υποδηλώνει ότι μια αύξηση 1 ποσοστιαίας μονάδας στους μισθούς ωθεί προς τα πάνω τον βασικό πληθωρισμό κατά περίπου 0,5 ποσοστιαίες μονάδες.

Αλλά ο Cippolone σε προφανή διαφωνία προειδοποίησε ότι αυτή η προβολή υπόκειται σε «ουσιαστική αβεβαιότητα και χρειάζεται χρόνο για να υλοποιηθεί πλήρως» και επεσήμανε ότι οι υψηλότεροι μισθοί είναι επίσης καλό.

«Η υπερβολική εστίαση στις βραχυπρόθεσμες μισθολογικές εξελίξεις μπορεί να μην λαμβάνει πλήρως υπόψη την ανάκαμψη των μισθών που μπορεί —και πρέπει— να λάβει χώρα για να αποκτήσει ισχυρότερη βάση η εύθραυστη σήμερα ανάκαμψη της ευρωζώνης», είπε.

Η αύξηση των μισθών οδήγησε στην αύξηση της παραγωγικότητας στην Ευρώπη από το τέταρτο τρίμηνο του 2021 και οι σημαντικές μειώσεις στις τιμές των τροφίμων και της ενέργειας επιτρέπουν την αύξηση των μισθών χωρίς να αυξάνει τον συνολικό πυρήνα του πληθωρισμού, είπε.

Σημείωσε επίσης ότι υπάρχει «περιθώριο για εξισορρόπηση» στα μερίδια των μισθών και των κερδών καθώς οι επιχειρήσεις μπόρεσαν να αυξήσουν τις τιμές πώλησης, εξασφαλίζοντας υψηλότερα περιθώρια κέρδους.

Επιλέγοντας προσεκτικά τα λόγια του είπε ότι περισσότερα στοιχεία θα έδιναν περαιτέρω ασφάλιση έναντι των αιφνιδιαστικών «ανοδικών κινδύνων για τον πληθωρισμό», αλλά είπε ότι η οικονομία της ΕΕ παρέμεινε στάσιμη για 18 μήνες και ότι ο πληθωρισμός έχει ήδη πέσει στο 2,6%, το χαμηλότερο που ήταν σε πάνω από δύο χρόνια.

Αυτό «ενισχύει την υπόθεση για την προσαρμογή των επιτοκίων πολιτικής μας», είπε.

«Εάν τα κρατήσουμε για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα, μπορεί να θέσουμε σε κίνδυνο την ανάκαμψη και να καθυστερήσουμε την ανάκαμψη της αύξησης της παραγωγικότητας», δήλωσε ο Cippolone.

Το αν θα τα καταφέρει είναι αβέβαιο καθώς πιο γεροδεξιοί κεντρικοί τραπεζίτες όπως ο Knot και ο συντηρητικός επικεφαλής της αυστριακής κεντρικής τράπεζας Robert Holzmann έχουν δηλώσει ότι δεν αναμένουν μείωση των επιτοκίων δανεισμού πριν από τον Ιούνιο.

Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε ότι δεν θα δεσμευτεί σε μια πορεία μειώσεων επιτοκίων.