Ο κύκλος των ανοδικών επιτοκίων τελείωσε, ήρθε η ώρα να πέσει. Αυτό προέκυψε από την τελευταία συνεδρίαση της επιτροπής νομισματικής πολιτικής της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), υπό την προεδρία του Τζερόμ Πάουελ, άφησε αμετάβλητα τα βασικά της επιτόκια την Τετάρτη 13 Δεκεμβρίου, για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση.

Βρίσκονται, από τα τέλη Ιουλίου, πάνω από 5,25% σε σύγκριση με σχεδόν μηδενικά τον Μάρτιο του 2022. Πάνω απ' όλα, τα μέλη της επιτροπής, που αποκάλυψαν τις προβλέψεις τους για το 2024, υπολογίζουν τώρα σε τρεις μειώσεις του ενός τετάρτου της μονάδας 2024. Έτσι, τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια θα ανέλθουν σε 4,6%, ή μισή μονάδα λιγότερο από ό,τι στις τελευταίες προβλέψεις που έγιναν τον Σεπτέμβριο. Το φαινόμενο θα επιταχυνθεί το 2025 με τέσσερις επιπλέον μειώσεις, στο 3,6%, πριν δούμε το ποσοστό να πέφτει στο 2,9%, στο τέλος του 2026.

Αυτές οι ανακοινώσεις χαιρετίστηκαν από τη Wall Street. Τα δεκαετή επιτόκια μειώθηκαν ξαφνικά, αγγίζοντας το όριο του 4% για λίγες στιγμές κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης. Πλήρης ανατροπή σε σύγκριση με τον Οκτώβριο, όταν τα μακροπρόθεσμα επιτόκια αυξήθηκαν πάνω από 5% και έφθασαν στο υψηλότερο επίπεδο από το 2007. Χαμηλότερα επιτόκια σημαίνουν πιο ελκυστικές μετοχές και χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης για τις εταιρείες.

Το χρηματιστήριο δεν καθοδηγείται πλέον από τις ενέργειες των «υπέροχων επτά»

Ως αποτέλεσμα, οι τρεις δείκτες της Wall Street αυξήθηκαν κατά περίπου 1,4%. Ο δείκτης Dow Jones – ελάχιστα ελεγμένος λόγω της χαμηλής αντιπροσωπευτικότητάς του – πέρασε ένα άνευ προηγουμένου όριο, πάνω από τις 37.000 μονάδες, ενώ ο S&P 500, που αντιπροσωπεύει μεγάλες αμερικανικές εταιρείες, και ο Nasdaq, πλούσιος σε τεχνολογίες, έχουν σπάσει το ρεκόρ του 2023. Από ^{την 1η} Ιανουαρίου , η αντίστοιχη ανάκαμψη είναι 22% και 40%, και οι δύο δείκτες είναι μόνο 3% και 9% των ιστορικών τους επιπέδων.

Το νέο πράγμα είναι ότι η χρηματιστηριακή αγορά δεν καθοδηγείται πλέον από τις μετοχές που οι χειριστές έχουν ονομάσει «η θαυμάσια επτά» (Apple, Microsoft, Amazon, Meta, Alphabet, Tesla, Nvidia), ενισχυμένες από τις ελπίδες για τεχνητή νοημοσύνη, αλλά από όλους αξίες. Οι μικρές εταιρείες και εκείνες που χρηματοδοτούνται από χρέη –όπως οι υποδομές ή οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας– βιώνουν θεαματική ανάκαμψη μετά από ένα καταστροφικό ξεκίνημα του έτους.

Η εξήγηση αυτής της αισιοδοξίας; Η μείωση του πληθωρισμού και η ηρεμία στην αγορά εργασίας. Από την πλευρά του πληθωρισμού, οι αυξήσεις των τιμών μειώθηκαν τον Νοέμβριο στο 3,1% σε ετήσια βάση (4% αν εξαιρέσουμε την ενέργεια και τα τρόφιμα). Αυτό εξακολουθεί να είναι λίγο πολύ υψηλό, ειδικά επειδή η επιβράδυνση των τιμών οφείλεται στην πτώση των τιμών του πετρελαίου. Αλλά οι οικονομικοί παράγοντες αναμένουν μια πτώση του πληθωρισμού, η οποία είναι εξαιρετική για την αποφυγή μιας σπείρας πληθωρισμού-μισθών.

Σας απομένει να διαβάσετε το 50% αυτού του άρθρου. Τα υπόλοιπα προορίζονται για συνδρομητές.