Η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ ως προέδρου των ΗΠΑ τον Νοέμβριο του 2024 φέρνει μαζί της ένα ανανεωμένο κύμα προστατευτικών πολιτικών που ενδέχεται να επηρεάσουν σοβαρά την κινεζική οικονομία. Η κυβέρνηση Τραμπ αναμένεται να υιοθετήσει σκληρή γραμμή για την Κίνα, προτείνοντας μέτρα που περιλαμβάνουν αυξημένους δασμούς στις εισαγωγές, κίνητρα στις αμερικανικές εταιρείες να επαναπατρίσουν την παραγωγή τους και αυστηρότερους περιορισμούς στις τεχνολογικές ανταλλαγές. Αυτές οι πολιτικές θα μπορούσαν να επιδεινώσουν σημαντικά τα διαρθρωτικά και κυκλικά ζητήματα που αντιμετωπίζει ήδη η Κίνα, δημιουργώντας μια επισφαλή προοπτική για το Χρηματιστήριο της Σαγκάης.

Ο προστατευτισμός και οι οικονομικές του επιπτώσεις

Με την επιστροφή του Τραμπ στην εξουσία, οι αυξημένοι δασμοί στις κινεζικές εισαγωγές είναι πιθανό να είναι μεταξύ των πρώτων μέτρων που λαμβάνονται. Κατά τη διάρκεια της πρώτης θητείας του, οι δασμοί είχαν ήδη προκαλέσει σοβαρό πλήγμα στις κινεζικές εξαγωγές, με τις ΗΠΑ να αποτελούν μια από τις κύριες αγορές της Κίνας. Η πιθανότητα ανανεωμένων δασμών και εμπορικών φραγμών εγείρει ανησυχίες για περαιτέρω απώλειες στη ζήτηση, αυξανόμενο κόστος παραγωγής και χαμηλότερα περιθώρια κέρδους για τους Κινέζους εξαγωγείς. Ένα τέτοιο πλήγμα στις εξαγωγές θα ήταν ιδιαίτερα προκλητικό για τον μεταποιητικό τομέα της Κίνας, ο οποίος ήδη αντιμετωπίζει έντονο παγκόσμιο ανταγωνισμό.

Παράλληλα, η κυβέρνηση Τραμπ αναμένεται να διπλασιάσει την ενθάρρυνση των αμερικανικών εταιρειών να επανεγκατασταθούν στο έδαφος των ΗΠΑ. Αυτά τα μέτρα θα μπορούσαν να στερήσουν την Κίνα από τις τόσο απαραίτητες ξένες επενδύσεις και τη δημιουργία θέσεων εργασίας, ειδικά σε βασικές βιομηχανικές περιοχές που εξαρτώνται από το παγκόσμιο κεφάλαιο. Οι αμερικανικές εταιρείες που έχουν κίνητρα να μετατοπίσουν τις δραστηριότητές τους στην πατρίδα τους θα μπορούσαν να αποδυναμώσουν τις παραγωγικές ικανότητες της Κίνας και να οδηγήσουν σε απώλειες θέσεων εργασίας, επιδεινώνοντας τις δυσκολίες που αντιμετωπίζει μια οικονομία που έχει εξαρτηθεί από την ξένη παρουσία για να οδηγήσει την ανάπτυξη.

Οι αναμενόμενοι τεχνολογικοί περιορισμοί θα αποτελούσαν επίσης σημαντική οπισθοδρόμηση για την Κίνα. Η εστίαση του Τραμπ στον περιορισμό των τεχνολογικών ανταλλαγών με την Κίνα θα μπορούσε και πάλι να στοχεύσει βασικούς τομείς, όπως οι ημιαγωγοί και η τεχνητή νοημοσύνη. Κινεζικές εταιρείες όπως η Huawei και η SMIC, στις οποίες έχουν ήδη επιβληθεί κυρώσεις στο παρελθόν, θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν αυστηρότερους περιορισμούς που θα περικόψουν την πρόσβασή τους σε κρίσιμα εξαρτήματα και προηγμένη τεχνολογία. Αυτή η συνεχιζόμενη εξάρτηση από την ξένη τεχνολογία είναι μια σημαντική ευπάθεια για την Κίνα, επιβραδύνοντας τον ρυθμό της καινοτομίας της και παρεμποδίζοντας τις φιλοδοξίες της για αυτάρκεια.

Ένα εύθραυστο οικονομικό πλαίσιο και ένα επισφαλές χρηματιστήριο της Σαγκάης

Αυτές οι εξωτερικές πιέσεις έρχονται σε μια περίοδο που η οικονομία της Κίνας αντιμετωπίζει εσωτερικές προκλήσεις. Η γήρανση του πληθυσμού απειλεί τη βιωσιμότητα της μακροπρόθεσμης ανάπτυξης, με συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού και αυξανόμενο κοινωνικό κόστος. Αυτό επιδεινώνεται από μια κρίση ακινήτων που έχει ταράξει τα θεμέλια της κινεζικής οικονομίας. Η πτώση των τιμών των ακινήτων, η συρρίκνωση της ζήτησης και το τεράστιο χρέος προγραμματιστών όπως η Evergrande ρίχνουν σκιά στη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Σε αυτές τις προκλήσεις έρχεται να προστεθεί η σφιχτή λαβή του Κινεζικού Κομμουνιστικού Κόμματος στις ιδιωτικές επιχειρήσεις. Καθώς το ΚΚΚ επιβάλλει πολιτικό έλεγχο στις επιχειρηματικές δραστηριότητες, οι κινεζικές εταιρείες βρίσκονται με περιορισμένη αυτονομία και μειωμένη ευελιξία σε μια ολοένα και πιο παγκοσμιοποιημένη αγορά. Η παρεμβατική στάση του κράτους δημιουργεί αβεβαιότητα στους επενδυτές, οι οποίοι φοβούνται την έλλειψη διαφάνειας και την αυθαίρετη εφαρμογή πολιτικών που θα μπορούσαν να περιορίσουν την ανάπτυξη και την κερδοφορία.

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές έχουν την τάση να προβλέπουν και να εντείνουν τις οικονομικές τάσεις, ειδικά όταν σηματοδοτούν προβλήματα. Το Χρηματιστήριο της Σαγκάης, ήδη αποδυναμωμένο από μια σειρά οικονομικών οπισθοδρομήσεων, θα μπορούσε να πληγεί σκληρά από τους ανανεωμένους εμπορικούς και τεχνολογικούς περιορισμούς της κυβέρνησης Τραμπ. Με τις αυξανόμενες αμφιβολίες σχετικά με την ανταγωνιστικότητα και τις προοπτικές ανάπτυξης των κινεζικών εταιρειών, οι διεθνείς επενδυτές μπορεί να προσπαθήσουν να αποσύρουν τις επενδύσεις τους από την Κίνα, προκαλώντας δυνητικά σημαντική πτώση στις τιμές των μετοχών.

Η κινεζική κυβέρνηση μπορεί να επιχειρήσει να σταθεροποιήσει την αγορά με προσωρινά μέτρα, αλλά τέτοιες παρεμβάσεις είναι απίθανο να προσφέρουν μακροχρόνια υποστήριξη. Ενώ μια κεντρική διοίκηση μπορεί συχνά να ελέγξει τις γραφειοκρατικές λειτουργίες, οι χρηματοπιστωτικές αγορές ανταποκρίνονται λιγότερο σε αυταρχικές οδηγίες. Η διαρκής εμπιστοσύνη των επενδυτών εξαρτάται από βαθύτερες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις παρά από βραχυπρόθεσμες προσαρμογές.

Μια ζοφερή προοπτική για την κινεζική οικονομία

Εν ολίγοις, η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ αντιπροσωπεύει μια έντονη πρόκληση για μια ήδη ταλαιπωρημένη κινεζική οικονομία. Οι προστατευτικές πολιτικές που στοχεύουν στη μείωση των κινεζικών εξαγωγών, στον περιορισμό των ξένων επενδύσεων και στον περιορισμό της πρόσβασης στην προηγμένη τεχνολογία δημιουργούν ένα εξαιρετικά αβέβαιο οικονομικό τοπίο. Ο σωρευτικός αντίκτυπος αυτών των διαρθρωτικών ζητημάτων, που επιδεινώνεται από τις εμπορικές εντάσεις, είναι πιθανό να μεταδοθεί στο Χρηματιστήριο της Σαγκάης, προμηνύοντας μια περίοδο σημαντικής αστάθειας.

Μακροπρόθεσμα, η Κίνα μπορεί να αναγκαστεί να επανεξετάσει το οικονομικό της μοντέλο για να προσαρμοστεί σε αυτό το δύσκολο περιβάλλον. Ωστόσο, το πραγματικό ερώτημα παραμένει: δεδομένης της εγγενούς του φύσης, μπορεί το Κινεζικό Κομμουνιστικό Κόμμα να μεταρρυθμιστεί ώστε να γίνει οικονομικά αποδοτικό χωρίς να χάσει την εξουσία σε μια αναγκαστικά διαφανή μεταρρυθμιστική διαδικασία; Προς το παρόν, το μέλλον φαίνεται τρομακτικό για την κινεζική οικονομία και το Χρηματιστήριο της Σαγκάης μπορεί να συνεχίσει να φέρει το βάρος αυτής της αβεβαιότητας και της οικονομικής πίεσης.

[Φωτογραφία από τον Gage Skidmore, μέσω Wikimedia Commons]

Οι απόψεις και οι απόψεις που εκφράζονται σε αυτό το άρθρο είναι αυτές του συγγραφέα.

Ο Sam Rainsy, υπουργός Οικονομικών της Καμπότζης από το 1993 έως το 1994, είναι ο συνιδρυτής και εν ενεργεία ηγέτης του αντιπολιτευόμενου Κόμματος Εθνικής Διάσωσης της Καμπότζης (CNRP).