Τα ακραία καιρικά φαινόμενα γίνονται όλο και πιο συχνά λόγω της κλιματικής αλλαγής. Ταυτόχρονα, η παγκόσμια απαλλαγή από τις ανθρακούχες εκπομπές αλλάζει την οικονομία του ενεργειακού τομέα. Ωστόσο , οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας δεν συνυπολογίζουν με συνέπεια τον κίνδυνο αλλαγής που σχετίζεται με το κλίμα στο κόστος δανεισμού , εξηγεί ο Matt Burke στο Πανεπιστήμιο της Οξφόρδης . Για παράδειγμα, οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου δεν αντιμετωπίζουν ουσιαστικά κανένα πρόσθετο κόστος δανεισμού . Είναι μια παρόμοια ιστορία για τις κυβερνήσεις και τους δήμους , που είναι ευάλωτοι σε ακραία καιρικά φαινόμενα: οι επενδυτές τους δανείζουν χωρίς να συνυπολογίζονται οι κλιματικοί κίνδυνοι . Γιατί; Υπάρχουν δύο βασικοί λόγοι, λέει ο Burke. Οι επενδυτές δεν έχουν πρόσβαση στις σωστές πληροφορίες και πολλοί επενδυτές δεν πιστεύουν ότι η κλιματική αλλαγή θα έχει ουσιαστικές συνέπειες για τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Και μέρος του προβλήματος είναι ότι οι αναλυτές απλώς δεν διαθέτουν τις δεξιότητες για να κατανοήσουν τα περιβαλλοντικά δεδομένα . Η κλιματική αλλαγή αυξάνει τη συχνότητα των ακραίων καιρικών φαινομένων . Για παράδειγμα, ακραία γεγονότα της στάθμης της θάλασσας, όπου μεγάλες καταιγίδες και παλίρροιες σπρώχνουν προσωρινά τη θάλασσα πολύ ψηλότερα από το κανονικό, συμβαίνουν επί του παρόντος μία φορά τον αιώνα. Ωστόσο, προβλέπεται να χτυπούν τις παράκτιες περιοχές κάθε δεκαετία, αν όχι ετησίως, έως το 2040 .

Γεγονότα όπως αυτά έχουν σημαντικές συνέπειες για το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα, όπως η ύφεση της οικονομικής ανάπτυξης. Σύμφωνα με έρευνα , ένας κυκλώνας κάθε εκατό χρόνο συνδέεται με μέση απώλεια εισοδήματος σε όλες τις χώρες σχεδόν 15% ανά άτομο, ξεπερνώντας τη μέση μείωση εισοδήματος κατά 9% που παρατηρείται συνήθως μετά από μια οικονομική κρίση .

Η εκτεταμένη ζημιά που προκαλείται από τα ακραία καιρικά φαινόμενα στις υποδομές, τα σπίτια και την οικονομία θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε χρέος που μια χώρα μπορεί να δυσκολευτεί να αποπληρώσει, δυσκολεύοντας ενδεχομένως να δανειστεί χρήματα στο μέλλον . Έρευνα που πραγματοποίησα με συναδέλφους διαπίστωσε ότι έως το 2030, η κλιματική αλλαγή θα έχει ως αποτέλεσμα 59 χώρες να δουν επιδείνωση της ικανότητάς τους να αποπληρώσουν τα χρέη τους και επακόλουθη αύξηση του κόστους δανεισμού τους .

Οι επενδυτές δεν λαμβάνουν υπόψη αυτούς τους κινδύνους

Ωστόσο, φαίνεται ότι οι επενδυτές (διαχειριστές κεφαλαίων που είναι υπεύθυνοι για μεγάλα ποσά επενδύσεων) δεν δίνουν προσοχή σε αυτούς τους κινδύνους. Ένα πρόσφατο άρθρο στους Financial Times αποκάλυψε ότι οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου δεν αντιμετωπίζουν ουσιαστικά κανένα πρόσθετο κόστος δανεισμού , παρά το γεγονός ότι το μέλλον ολόκληρης της βιομηχανίας κινδυνεύει από τη στροφή προς την καθαρή ενέργεια και τις παγκόσμιες προσπάθειες για μείωση των εκπομπών άνθρακα .

Η έρευνα διαπίστωσε επίσης ότι, ενώ οι επενδυτές εξέφρασαν κάποια ανησυχία για τους κινδύνους που συνδέονται με την κλιματική πολιτική, οι ίδιοι οι άμεσοι κίνδυνοι από τα ακραία καιρικά φαινόμενα δεν είχαν καμία επίδραση στην τιμή των αμερικανικών μετοχών μεταξύ 2000 και 2018 .

Γιατί οι επενδυτές ανταποκρίνονται με αυτόν τον τρόπο; Το να μην έχεις πρόσβαση στις σωστές πληροφορίες είναι μόνο μέρος της εξίσωσης. Οι επενδυτές πρέπει επίσης να πιστέψουν ότι η κλιματική αλλαγή θα έχει ουσιαστικές συνέπειες για τις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Ο τυφώνας Κατρίνα κατέστρεψε τη γέφυρα Biloxi στο Μισισιπή. / ΕΙΚΟΝΑ:Robert A. Mansker/Shutterstock

Πρόσβαση στις πληροφορίες

Εάν μια χώρα επιδιώκει να δανειστεί από τις χρηματοπιστωτικές αγορές για επενδύσεις σε δημόσιες υποδομές, η πιστοληπτική της ικανότητα θα καθορίσει το κόστος δανεισμού. Η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας επηρεάζει τους τόκους που θα πληρώσει η κυβέρνηση, παρόμοια με τον τρόπο με τον οποίο η πιστοληπτική ικανότητα ενός ατόμου επηρεάζει τις αποπληρωμές των στεγαστικών δανείων.

Ωστόσο, οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας δεν ενσωματώνουν με συνέπεια τους κλιματικούς κινδύνους στις αξιολογήσεις τους. Το δημόσιο χρέος απλά δεν έχει τις σωστές κλιματικές μετρήσεις ώστε οι επενδυτές να λαμβάνουν τεκμηριωμένες αποφάσεις .

Όμως, όταν δίνονται οι σωστές πληροφορίες στους επενδυτές, λαμβάνουν γενικά τις κατάλληλες αποφάσεις . Για παράδειγμα, έρευνα που δημοσιεύθηκε τον Μάιο του 2023 διερεύνησε τον αντίκτυπο της έκθεσης στην άνοδο της στάθμης της θάλασσας στις αποδόσεις των δημοτικών ομολόγων στις ΗΠΑ. (Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα δημοτικό ομόλογο, δανείζει χρήματα στην τοπική αυτοδιοίκηση με αντάλλαγμα έναν αριθμό τόκων για μια καθορισμένη περίοδο.)

Μόλις παρουσιάστηκαν οι χειρότερες προβλέψεις για την άνοδο της στάθμης της θάλασσας, οι επενδυτές προσάρμοσαν το απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης των δημοτικών ομολόγων στις παράκτιες κοινότητες. Στην πραγματικότητα, μια αύξηση κατά μία τυπική απόκλιση στην έκθεση στην άνοδο της στάθμης της θάλασσας είχε ως αποτέλεσμα αύξηση 7% έως 10% στο κόστος δανεισμού .

Η διαθεσιμότητα πληροφοριών σχετικά με τους οικονομικούς κινδύνους που συνδέονται με την κλιματική αλλαγή βελτιώνεται. Ωστόσο, πολλές από αυτές τις πληροφορίες δεν συγκεντρώνονται σε ένα ενιαίο μέρος που να βοηθά τις χρηματοπιστωτικές αγορές να τις αναλύσουν .

Οι χρηματοπιστωτικές αγορές απαιτούν επίσης νέα εργαλεία για να τους βοηθήσουν να κατανοήσουν αυτές τις νέες πληροφορίες. Μέρος του προβλήματος είναι ότι η χρηματοδότηση δεν έχει απλώς τις δεξιότητες κατανόησης των περιβαλλοντικών δεδομένων .

Επεξεργάζοντάς το διαφορετικά

Ωστόσο, η πρόσβαση στις σωστές πληροφορίες είναι μόνο ένα μέρος του προβλήματος. Ακόμη και όταν οι επενδυτές έχουν πρόσβαση σε αυτές τις πληροφορίες, τις επεξεργάζονται διαφορετικά μεταξύ τους.

Η ίδια μελέτη υποδηλώνει ότι οι επενδυτές σε τοποθεσίες «λιγότερο ανήσυχους» (σύμφωνα με μια έρευνα για τις απόψεις για το κλίμα) αγνοούν εντελώς τις προβλέψεις της στάθμης της θάλασσας . Στην πολιτεία της Βόρειας Καρολίνας των ΗΠΑ, για παράδειγμα, οι νομοθέτες έχουν αφαιρέσει την απαίτηση να περιλαμβάνονται μακροπρόθεσμες προβλέψεις για την άνοδο της στάθμης της θάλασσας στις αιτήσεις σχεδιασμού .

Η επίδραση των προβολών της στάθμης της θάλασσας (πληροφορίες) στα δημοτικά ομόλογα φαίνεται επομένως να εξαρτάται από τις προηγούμενες πεποιθήσεις των επενδυτών για την κλιματική αλλαγή . Τα ευρήματα αποκάλυψαν ότι η προβλεπόμενη αύξηση του επιτοκίου που σχετίζεται με την άνοδο της στάθμης της θάλασσας ήταν παρούσα μόνο σε «πιο ανήσυχες» τοποθεσίες .

Φυσικά, οι επενδυτές σε αυτές τις τοποθεσίες όχι μόνο έπρεπε να ανησυχούν για την κλιματική αλλαγή, αλλά χρειάζονταν επίσης τις σωστές πληροφορίες για να κάνουν τη διαφορά στις αγορές.

Η αμερικανική παράκτια πολιτεία της Βόρειας Καρολίνας φαίνεται να αγνοεί τον κίνδυνο που ενέχει η κλιματική αλλαγή. / ΕΙΚΟΝΑ: Sean Pavone/Shutterstock

Πρόσβαση στις πληροφορίες

Η ύπαρξη χρηματοοικονομικών δεδομένων που αντιπροσωπεύουν τους κινδύνους που ενέχει η κλιματική αλλαγή είναι απαραίτητη προϋπόθεση για την ενσωμάτωση αυτών των κινδύνων στις τιμές των περιουσιακών στοιχείων. Δεν πρέπει να προκαλεί έκπληξη το γεγονός ότι οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου διατηρούν χαμηλό κόστος δανεισμού με υψηλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας όταν αυτές οι αξιολογήσεις δεν λαμβάνουν υπόψη τους κλιματικούς κινδύνους .

Ωστόσο, η πρόσβαση σε χρηματοοικονομικούς δείκτες που προσαρμόζονται για τους κλιματικούς κινδύνους είναι μόνο μια πτυχή της πρόκλησης. Προτού ενσωματωθούν αυτά τα νέα δεδομένα στις αποφάσεις που λαμβάνουν οι επενδυτές, οι επενδυτές πρέπει να είναι πεπεισμένοι ότι η κλιματική αλλαγή έχει πράγματι σημαντικές συνέπειες για τις χρηματοπιστωτικές αγορές .

Υπό αυτή την έννοια, η ενθάρρυνση των επενδυτών να αναγνωρίσουν τον αντίκτυπο της κλιματικής αλλαγής μπορεί τελικά να αποτελέσει περισσότερο μια κοινωνιολογική πρόκληση παρά μια οικονομική .

***

Ο Ματ Μπερκ είναι Ερευνητής του WTW στο Πανεπιστήμιο της Οξφόρδης

Αυτό το άρθρο αναδημοσιεύεται από το The Conversation με άδεια Creative Commons. Διαβάστε το αρχικό άρθρο